史玉柱旗下游戏公司Playtika在美上市,身家暴涨300亿

近日,巨人网络集团股份有限公司(简称“巨人网络”)发布公告称,间接参股子公司、全球休闲社交游戏巨头Playtika Holding Corp.(下称“Playtika”)已在美国纳斯达克证券交易所完成IPO并挂牌上市,股票代码为“PLTK”。

根据公开资料,Playtika公司创建于2010年,总部设在以色列,是知名的网络游戏开发商和发行商。公司团队分布在以色列、乌克兰、白俄罗斯、罗马尼亚、美国、加拿大等国家,旗下两款游戏《Slotomania》和《Houseof Fun》长期稳居美国AppStore棋牌类游戏畅销排行榜前五及前十位。

Playtika公司本次公开发行6950万股,绿鞋后融资总额超过21.50亿美元,成为本年度迄今美股最大规模IPO,也是迄今为止以色列规模最大的IPO。Playtika上市当日收盘涨幅达17.11%,截至美东时间1月15日16点,市值逾130亿美元。

据Playtika招股书,公司上市前,史玉柱持有Playtika间接控股公司Alpha Frontier Limited(简称“Alpha”)44.32%的A类普通股和所有的B类普通股。史玉柱女儿史静拥有Alpha31.95%A类普通股投票权。

经时间财经估算,本次发行后,史玉柱间接持有Playtika公司的比例或为35.37%。这意味着,因Playtika上市,史玉柱身价或暴涨45.98亿美元(约合300亿元人民币)。

与此同时,巨人网络表示,根据企业会计准则的相关规定,对持股Playtika的子公司采用权益法核算,因此Playtika的挂牌价格预计不会对公司财务状况产生重大影响。据公告数据,巨人网络间接持有Playtika16.44%股权。

史玉柱旗下游戏公司Playtika在美上市,身家暴涨300亿

图源:巨人网络公告

时间财经以投资者身份致电巨人网络,一位工作人员表示,巨人网络采用权益法核算的意思是,公司按持股比例将Playtika的收益纳入投资收益栏中,即便Playtika不上市也是如此操作,所以Playtika上市不会对公司财务状况产生重大影响。至于史玉柱的持股比例,属于其个人情况,公司不予披露。

早在2016年,巨人网络就曾抛出300亿元收购方案,拟通过重大资产重组将Playtika纳入上市公司。彼时巨人网络总资产仅82亿元,为顺利完成资产注入,史玉柱等组建了一个财团,包括泛海集团董事长卢志强、马云和虞锋的云锋基金、鼎晖投资以及新华联控股等资本巨鳄均“盘踞其中”。

但该笔重组历经波折,三次修改方案、两度撤回重组申请,出资人也不断变化。此外,史玉柱还在微博称“遭受人身安全威胁”,并怒斥有人造谣自己被警方带走。2019年11月,巨人网络宣告终止收购Playtika重组方案。

一个月后,史玉柱及巨人网络斥资110.32亿元,收购Playtika母公司Alpha的42.04%股权,Playtika之后也改为赴美上市。

在《大败局》中,财经作家吴晓波曾这样描述史玉柱:“他的身上流淌着一股天生的充满草莽气息的豪赌天性。”

上世纪90年代,史玉柱通过研发销售汉卡,一度雄踞福布斯内地富豪排行榜排名第八位。但之后因为建计划中高达72层的巨人大厦,导致资金链断裂,史玉柱一夕之间负债2.5亿元,成为“中国首负”。

2000年,史玉柱携“脑白金”重回公众视野,并因此赚得盆满钵盈。2005年,史玉柱进军网络游戏行业,推出《征途》免费网游的新规则,开启了巨人网络的“辉煌征程”。

《征途》游戏从开发至今已16年,目前随着手游的兴起,《征途》也步入衰退的生命周期。2017年至2019年度,巨人网络营收分别为29.1亿元、37.8亿元、25.7亿元,归属净利润为12.9亿元、10.8亿元、8.20亿元。

实际上,公司2017年和2018年的业绩向好,主要源于巨人网络曾斥资8.19亿元拿下的旺金金融,旺金金融于2017年和2018年分别实现收入3.13亿元、11.26亿元,占总营收的比重分别达到10.78%、29.80%。

随着互金监管趋严,巨人网络在2019年初将旺金金融转让出去后,公司业绩下滑明显,营收、净利分别下跌31.96%、23.94%。

2020年三季报显示,巨人网络去年前三季营收约17.24亿元,同比下降11.38%;净利润约8.38亿元,同比增长16.71%。作为对比,行业竞争对手世纪华通前三季营收、净利同比分别增7.63%、21.73%,三七互娱、完美世界前三季净利分别同比增长45.27%、22.44%。

葛甲表示,“巨人网络目前已经老化,赚点钱活着没问题,但想再有爆发,非常困难。实际上,近几年比较成功的游戏公司,腾讯系之外凤毛麟角,巨人不要说在前排找不到名次,即便和完美世界相比也略逊一筹。”

Playtika上市后,是否意味着巨人网络获取了新的“现金奶牛”?

招股书显示,Playtika 2017年营收为11.51亿美元,2019年后增至18.88亿美元,复合增长率达28.07%,经调整的EBITDA利润从2017年3.74亿美元增长到2019年的6.21亿美元,经调整的EBITDA利润率保持在32%左右。

2020年1-9月,Playtika的收入为17.98亿美元,同比增长28.48%,经调整的EBITDA利润为6.66亿美元,同比增长41.18%。

老虎机游戏是Playtika的核心产品。据手游分析师Abhimanyu Kumar联合业内人士出具的报告,2019年,Playtika的老虎机游戏下载量同比增长率一直是负数,这与其减少广告投放有很大关系。

上述报告称,Playtika的例子反映了这个行业的现状。相较于其他类型,博彩游戏市场体量较小,虽然用户生命周期长,但用户增长逐渐触及天花板,获客成本高且回报周期长。

史玉柱旗下游戏公司Playtika在美上市,身家暴涨300亿

老虎机品类的头部厂商中,Playtika、Aristrocrat,、Scientific Games和Huuuge Games等公司稳居前列。不过2019年第四季度,中国厂商Funtrio(北京博乐科技附属公司)加入了竞争,通过《Cash Frenzy Casino》和《LotsaS lots》等老虎机游戏,成功从大厂手中夺取7%的市场份额。

报告数据显示,Funtrio推出三款游戏均为老虎机类型,下载量已经反超了Playtika,但二者的产品几乎没有差异。

史玉柱旗下游戏公司Playtika在美上市,身家暴涨300亿

另外值得关注的是,作为社交博彩游戏的最大市场,美国地区对Playtika总收入贡献超过三分之二。由于美国大部分地区不允许线上博彩使用真实货币,因此用户只能投向社交博彩游戏这块灰色地带。然而,随着越来越多的州推动线上真钱博彩合法化,社交博彩游戏或将遭遇挑战。

互联网分析师唐欣对时间财经表示,“Playtika模式上并没有太多创新之处,这几年比较能赚钱,算是现金牛了,但游戏行业周期较短,未来如何仍待观察。”(北京时间财经陈世爱)

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